來源：香港文匯報

      近期港股走勢反復，醫(yī)藥板塊也受「帶量采購」影響普遍重挫。但雖同屬于醫(yī)藥股，中藥板塊卻未產(chǎn)生大幅波動，在熊市中也體現(xiàn)出其獨特的抗風險性。事實上近年來隨著大健康產(chǎn)業(yè)進入國家戰(zhàn)略，以及在《中醫(yī)藥法》、中藥飲片GMP規(guī)范等政策的支持下，中醫(yī)藥行業(yè)已進入高速發(fā)展期。在這樣的大環(huán)境下，作為中藥行業(yè)中的創(chuàng)新者，中智藥業(yè)(3737)長期有望抓住行業(yè)機會趁勢突圍。

      草晶華破壁草本持續(xù)高增長

      中智藥業(yè)主要從事生產(chǎn)和銷售中成藥、新型中藥飲片和保健品。集團旗下產(chǎn)品包括 「草晶華」破壁草本系列、「草晶華」破壁草本SC、及「中智」中藥破壁飲片系列新型中藥飲片。通過獨特的氣流粉碎破壁技術，中智的新型中藥飲片產(chǎn)品可以在保護藥材有效性的同時，大大提高藥材的吸收率及應用便捷性，因此廣受市場歡迎。其中「草晶華」破壁草本銷售表現(xiàn)強勁，2012至2017年，「草晶華」破壁草本六年復合增長率高達73.96%，截至2018年上半年，「草晶華」破壁草本銷售額按年增長57%。

      受高毛利產(chǎn)品收入大幅增長帶動，中智業(yè)績近年來同步保持快速增長態(tài)勢。據(jù)2018上半年財報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)收入5.57億元(人民幣，下同)，按年增長29%；毛利3.43億元，按年增長35.4%，公司毛利率上升3%至61.6%；公司錄得凈利潤4,700萬元，按年增長22.1%。

      銷售渠道及推廣布局完善

      目前集團在銷售渠道及推廣方面亦逐漸完善布局，現(xiàn)公司新型中藥飲片銷售團隊超過1,000人，零售和醫(yī)院渠道的合作經(jīng)銷商各297和213家，覆蓋零售網(wǎng)點2.3萬個，醫(yī)院834 家，6個電商平臺， 覆蓋全國31個省市。同時公司2016年引入了特勞特定位咨詢公司，進一步提升集團營銷和品牌推廣效率。未來隨著集團網(wǎng)點的銷售增長潛力逐步釋放，集團業(yè)績有望獲得更好表現(xiàn)。

      集團目前已完成中藥全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，包括中藥材種植、產(chǎn)地初加工、飲片炮制加工、倉儲流通、終端銷售等各個環(huán)節(jié)，持續(xù)深耕中藥產(chǎn)品質量控制。此外，集團致力于中藥創(chuàng)新，研發(fā)主要聚焦新型中藥飲片的有效性及安全性研究，目前集團擁有各項專利技術共64項，中成藥研發(fā)獲批種類已達60種，正在銷售中成藥種類達35種，未來仍有25種產(chǎn)品將持續(xù)推出。

      受益中藥現(xiàn)代化發(fā)展以及消費升級的趨勢，中藥飲片市場集中度將進一步提高。中智藥業(yè)亦有望在未來憑借其中藥創(chuàng)新技術及銷售管道的不斷擴展迎來黃金增長機會，推升公司在市場中重估的潛力，投資者可趁低收集。